Adobe: groei door AI en nieuwe producten
Adobe (Kopen) heeft in het derde kwartaal van fiscaal 2025 een omzetgroei van 10% op jaarbasis gerealiseerd bij constante valuta, wat neerkwam op $5,99 miljard. De operationele marge (niet-GAAP) bedroeg 46,3%. Beide cijfers overtroffen de verwachtingen van het bedrijf. Ook de vooruitzichten voor het vierde kwartaal waren iets beter dan analisten hadden verwacht, zowel qua omzet als winst.
Positief momentum Adobe’s AI-oplossing
Dit is het vijfde opeenvolgende kwartaal waarin Adobe beter presteert dan verwacht, wat een keerpunt lijkt te markeren. Resultaten, de adoptie van kunstmatige intelligentie (AI) en de vooruitzichten wijzen allemaal in dezelfde positieve richting. Er is veel momentum voor Adobe’s AI-oplossingen. Tot nu toe zijn 29 miljard afbeeldingen gecreëerd met AI-tools, wat laat zien dat klanten de technologie omarmen. Adobe heeft zijn doel van $250 miljoen aan jaarlijkse terugkerende AI-inkomsten al ruimschoots behaald, en dat zelfs een kwartaal eerder dan gepland.
Zorgen om opkomende concurrentie en AI
Onze ramingen voor Adobe, dat een breed concurrentievoordeel heeft, tot en met fiscaal 2026 liggen dicht bij de consensusverwachtingen. Dit betekent dat we onze aannames voor waardering niet als uitzonderlijk beschouwen. De belangrijkste zorgen bij beleggers zijn de opkomende concurrentie en mogelijke bedreigingen van AI. Om de huidige koers te rechtvaardigen, zouden deze risico’s de jaarlijkse omzetgroei met 400 basispunten moeten verlagen. Dit beschouwen we als een extreem scenario. We zien nog steeds mogelijkheden voor jaarlijkse margestijgingen, gecombineerd met solide, maar enigszins afnemende groei in de komende vijf jaar. Zelfs als de resultaten af en toe ongelijkmatig zijn.
Vooruitzichten blijven goed
De vooruitzichten voor het vierde kwartaal liggen in lijn met onze verwachtingen, wat het derde opeenvolgende kwartaal van solide voorspellingen markeert. Het bedrijf zal tijdens de resultatenpresentatie van het vierde kwartaal ook richtlijnen geven voor fiscaal 2026, wat belangrijker zal zijn dan de daadwerkelijke kwartaalresultaten. Later in oktober organiseert Adobe zijn jaarlijkse Adobe MAX-evenement, met een speciale sessie voor investeerders op 28 oktober. We verwachten dat de aandacht vooral zal uitgaan naar AI en productgerelateerde aankondigingen, maar we verwachten geen grote updates over de financiële vooruitzichten.
