American Express: dubbelcijferige winstgroei
American Express (Houden) heeft sterke resultaten over het tweede kwartaal bekendgemaakt. De omzet steeg met 9% ten opzichte van vorig jaar tot 17,9 miljard dollar en de verwaterde winst per aandeel steeg met maar liefst 17% tot 4,08 dollar, gecorrigeerd voor de verkoop van Accertify vorig jaar. Deze resultaten resulteerden in een sterk rendement op het gemiddeld eigen vermogen van 36,3%.
Kaartvergoedingen compenseert kortingsinkomsten
De resultaten van American Express waren iets beter dan we hadden verwacht, dankzij een licht herstel van de groei van de kortingsinkomsten en een indrukwekkende groei van de netto kaartvergoedingen. Het aandeel daalde afgelopen vrijdag licht, mede als gevolg van de hoge verwachtingen voor het bedrijf.
De groei van de kortingsinkomsten heeft nog steeds te kampen met tegenwind in het segment van de commerciële kaarten. De groei van het bestedingsvolume blijft al enige tijd beperkt tot een zeer laag niveau van enkele procenten. Dit werd gecompenseerd door een snelle groei van de internationale kaartuitgaven, die met 12% stegen ten opzichte van vorig jaar.
American Express blijft solide resultaten boeken op het gebied van klantenwerving, met een stijging van het aantal actieve kaarten met 4% ten opzichte van vorig jaar. Deze groei was onevenredig groot in het segment luxe kaarten van het bedrijf, waar 71% van de nieuwe accounts betrekking had op producten waarvoor kosten worden aangerekend, wat een stijging van 20% in de netto kaartvergoedingen ondersteunde.
Groei bestedingen nodig tegenover rentebaten
American Express, dat een ruim concurrentievoordeel heeft, heeft een sterk kwartaal achter de rug. Dit verandert echter niets in onze waardering. De langdurige sterke resultaten en snelle groei van de winst per aandeel van het bedrijf, hebben hoge verwachtingen gewekt. American Express zal een aanhoudende sterke groei van het bestedingsvolume nodig hebben om de dalende groei van de netto rentebaten te compenseren als het zijn omzetgroeiprognose wil halen.
Extra inkomsten door mogelijk verhoging jaarlijkse kaartfee
American Express heeft aangegeven dat het van plan is om tegen het einde van het jaar zijn Amerikaanse platinumkaartproducten te vernieuwen. Deze kaartvernieuwingen gaan doorgaans gepaard met aanzienlijke verhogingen van de jaarlijkse kosten. We verwachten dan ook dat de netto kaartinkomsten tot 2026 sterk zullen blijven groeien.
