Oracle: explosieve vraag naar AI-datacenters
De resterende prestatieverplichtingen (RPO) van Oracle (Houden) voor het eerste kwartaal stegen met 359% tot $ 455 miljard, voornamelijk als gevolg van uitbreiding van de relaties met grote aanbieders van taalmodellen. Het management verwacht ook dat de cloudinfrastructuur van Oracle in 2026 met 77% zal groeien en een vijfjarige jaarlijkse groei van 70% zal bereiken.
Cloudinfrastructuur groeit harder dan verwacht
De vijfjarige Oracle Cloud Infrastructure (OCI) omzetprognose van $ 144 miljard betekent dat het bedrijf tegen het boekjaar 2030 een omvang zal hebben die vergelijkbaar is met die van Google Cloud, wat onze verwachtingen volledig overtrof. Oracle heeft extra kapitaaluitgaven nodig om de capaciteit van zijn datacenters voor nieuwe workloads op te voeren. We hebben redelijk veel vertrouwen dat OCI zijn vijfjarige omzetdoelstelling zal halen, gezien de kolossale RPO-cijfers van dit kwartaal.
Dankzij zijn relatie met gerenommeerde kunstmatige-intelligentiebedrijven, zoals OpenAI, en zijn deelname aan Stargate, speelt Oracle een centrale rol op het gebied van AI-training en inferentie-workloads. We gaan nu uit van een piek in de kapitaaluitgaven van 88 miljard dollar tegen het boekjaar 2030, wat dicht in de buurt komt van de investeringsschaal van de andere drie toonaangevende hyperscalers. Als gevolg daarvan voorspellen we drie jaar negatieve vrije kasstroom voor Oracle als gevolg van aanzienlijke investeringsdruk.
Investeringen hard omhoog
We gaan nu uit van een piek in kapitaaluitgaven van 88 miljard dollar tegen het boekjaar 2030. Dit komt dicht in de buurt van de investeringsomvang van de andere drie toonaangevende hyperscalers. Als gevolg daarvan verwachten we drie jaar van negatieve vrije kasstroom voor Oracle als gevolg van aanzienlijke investeringsdruk.
Aandeel hard omhoog
In de nabeurshandel op 9 september steeg het aandeel met 28%. De aanzienlijk hogere OCI-groeivooruitzicht heeft impact op de waardering van het aandeel Oracle. Belangrijk daarbij is dat Oracle de OCI-boekingen zoals gepland kan omzetten in daadwerkelijke omzet. Wij zijn van mening dat OCI, net als andere hyperscalers, profiteert van hoge overstapkosten als gevolg van technische uitdagingen en extra kosten voor het uitwisselen van gegevens. Gelijktijdig raken veel ondernemingen ondertussen ook vertrouwd met het inkopen van cloud computing-capaciteit bij meerdere leveranciers, wat laatkomers zoals OCI een kans biedt.
AI World-conferentie zal meer inzicht bieden
Oracle organiseert in oktober een financiële analistendag tijdens zijn AI World-conferentie, waar ze naar verwachting meer zullen vertellen over zijn langetermijnprognoses voor kapitaaluitgaven. Dit is een centraal onderdeel van het plan van Oracle om aan de aanzienlijke eisen van klanten te voldoen.
