Hedge funds
Hedge funds zijn beleggingsfondsen. Maar anders dan bij gewone beleggingsfondsen gebruiken hedge funds meer strategieën om rendement te halen.
Beleggen kent risico's. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.
Voor- en nadelen van beleggen in hedge funds
Voordelen van hedge funds
- Meer spreiding van de hele beleggingsportefeuille. Deze vorm van spreiding kan het negatieve effect van een dalende markt op je hele beleggingsportefeuille verkleinen.
- Het rendement is minder afhankelijk van de marktomstandigheden door het gebruik van absolute-return-strategieën.
- Er is mogelijkheid om te profiteren in een stijgende en ook in een dalende markt, door het gebruik van long- en short-posities.
Nadelen van hedge funds
- Hedge funds kunnen gebruikmaken van hefboomproducten (opties en futures) en van short-selling. De risico’s kunnen daardoor groter zijn dan bij gewone beleggingsfondsen.
- Hedge funds hebben vaak een minder goede liquiditeit. Ze zijn niet altijd dagelijks verhandelbaar. De fondsbeheerder kan het hedge fund in bepaalde situaties zelfs sluiten. Je kunt je belegging in het hedge fund dan niet verkopen.
- De kosten van hedge funds zijn niet altijd duidelijk. Dat komt doordat de vergoeding afhankelijk is van het resultaat en vaak verschillende voorwaarden heeft. De beheerkosten zijn daarnaast vaak hoger dan bij gewone beleggingsfondsen.
- De beleggingen van hedge funds kunnen ingewikkeld en niet transparant zijn, omdat de portefeuille niet is gebaseerd op een benchmark. Voor jou als particuliere belegger is het moeilijk te bepalen waarin een hedge fund belegt.
Wat je moet weten over hedge funds
Lees eerst de informatie over beleggingsfondsen
Hedge funds vallen onder de categorie complexe beleggingsproducten. Het is dus belangrijk dat je je goed informeert, voordat je een hedge fund koopt.
Er zijn een aantal zaken die bij hedge funds hetzelfde zijn als bij ‘gewone’ beleggingsfondsen. Beide hebben een Eid en een prospectus. Ook kunnen ze open-end of closed-end zijn.
Wat is het verschil tussen hedge funds en gewone beleggingsfondsen?
Gewone beleggingsfondsen hebben een standaard waarmee ze hun resultaten vergelijken, de benchmark. De fondsbeheerder wil een beter rendement halen dan de benchmark. De fondsbeheerder kan alleen rendement halen in een stijgende markt. Dit wordt ook wel het innemen van een long-positie genoemd. Gewone beleggingsfondsen worden daarom ook wel long-only-fondsen genoemd.
Hedge funds hebben een ruimer beleggingsbeleid en de fondsbeheerder heeft meer vrijheid om te proberen rendement te halen. Hij kan bijvoorbeeld ook short gaan. Anders dan bij gewone beleggingsfondsen, kunnen hedge funds ook rendement behalen in dalende markten. Door gebruik te maken van verschillende strategieën kan de fondsbeheerder meer spreiding in de beleggingsportefeuille aanbrengen. Hedge funds zijn toegankelijk voor een beperkte groep investeerders.
Let op de bèta
De prijs van een hedge fund is gevoeliger voor bewegingen van de markt dan de prijs van een gewoon beleggingsfonds. Die gevoeligheid wordt uitgedrukt in de bèta. De bèta van een hedge fund geeft aan hoe de prijs van dat hedge fund beweegt vergeleken met een benchmark. De bèta van de benchmark is 1. Hoe hoger de bèta van het hedge fund is, hoe gevoeliger het hedge fund voor bewegingen van de markt is. Is de bèta van het hedge fund hoger dan 1, dan doet het hedge fund het extra goed in stijgende markten. Maar andersom geldt natuurlijk ook: het doet het extra slecht in dalende markten.
Het doel van de meeste hedge funds: absolute return
De meeste long-only-fondsen richten zich op relatief rendement (relative return). Zij willen dus de benchmark verslaan. Veel hedge funds hebben juist het doel om absoluut rendement (absolute return) te halen. Dat geldt zowel bij een goede als slechte markt.
Een absolute-return-fonds wil grote verliezen beperken. Dit probeert de fondsbeheerder met derivaten, die bescherming geven aan de onderliggende beleggingen. De fondsbeheerder accepteert dat hij hierdoor niet vol kan profiteren van een stijgende markt.
Een belangrijke strategie van hedge funds: short-selling
Hedge funds hebben de mogelijkheid om short te gaan (short-selling). Gewone beleggingsfondsen hebben die mogelijkheid niet, zij beleggen alleen long-only. Door short te gaan, kan een hedge fund ook in dalende markten rendement halen.
Hoe werkt short-selling? Verwacht de fondsbeheerder dat een bepaald aandeel niet goed zal presteren, dan kan hij besluiten in dat aandeel short te gaan. De fondsbeheerder leent dan voor een bepaalde periode aandelen en verkoopt deze meteen weer. Dat zijn dus aandelen die de fondsbeheerder niet werkelijk bezit (short). Als de prijs van het aandeel in de short-periode daalt, kan de fondsbeheerder de aandelen voor een lagere prijs kopen dan de prijs waarvoor deze ze verkocht. De fondsbeheerder betaalt op die manier de geleende aandelen terug én maakt winst op de aandelen. Maar komt de verwachting niet uit en stijgt de prijs van het aandeel, dan maakt hij verlies. Dan moeten de aandelen tegen een hogere prijs worden gekocht dan de eerdere verkoopprijs. De fondsbeheerder hoeft short-posities niet werkelijk in te nemen, deze kunnen ook met derivaten (opties en futures) nagebootst worden.
Kosten van hedge funds
Omdat een hedge fund verschillende strategieën kan gebruiken, zijn de kosten vaak hoger dan bij een gewoon beleggingsfonds. De beheerkosten zijn meestal een vast percentage van het beheerd vermogen van het hedge fund. Daarnaast kan de fondsbeheerder van een hedge fund een vergoeding in rekening brengen die van de resultaten afhangt. Het doel van deze vergoeding is dat de beheerder en de belegger samen het succes delen. In ruil voor die inspanning levert de belegger een stukje van het rendement in. Meestal liggen deze vergoedingen tussen 5 en 20% van het positieve rendement op jaarbasis.
Beleggen in hedge funds bij ABN AMRO
Bij ABN AMRO kun je in verschillende soorten hedge funds beleggen. Zoals single-manager funds (met 1 beheerder) en multi-manager funds (met meerdere beheerders). Wij bieden beleggers bij voorkeur multi-manager funds (ook wel: funds of funds) aan. Daarmee krijg je toegang tot een portefeuille van hedge funds die goed gespreid is over verschillende strategieën. Zoals absolute return en short-selling. Wij volgen deze hedge funds doorlopend.
Bij ABN AMRO kun je alleen met de beleggingsvorm Zelf Beleggen Plus in hedge funds beleggen. Je kunt hedge funds kopen en verkopen met de ABN AMRO app, Internet Bankieren of Mijn Dealingroom.
Voordat je bij ABN AMRO kunt beleggen in hedge funds, vragen wij je eerst een kennisexamen te maken. Dat examen doe je via Internet Bankieren. Je krijgt daar een uitnodiging voor als je Zelf Beleggen Plus bij ons aanvraagt. Slaag je voor dit examen, dan heb je voldoende kennis en mag je in hedge funds beleggen. Slaag je niet? Dan past beleggen in hedge funds mogelijk niet bij je. Je kunt dan geen orders in hedge funds opgeven.
Beleggen kent risico's
Beleggen doe je met geld dat je over hebt, naast je buffer voor onverwachte uitgaven. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen. Het is goed om je hiervan bewust te zijn.