Record-rally gedreven door IT
De AEX-index is tussen 26 september en 3 oktober fors gestegen, waarbij de index donderdag (intraday) een recordhoogte van ruim 963 punten aantikte. Deze piek werd mede bereikt dankzij koersstijgingen in de IT-sector – en dan met name aandelen van chip-gerelateerde bedrijven.
Op het moment van schrijven (vrijdagochtend) staat de AEX rond de 959 punten. Het sentiment aan het Damrak was deze week positief, ondanks een lager banencijfer in de VS en een dip in het Amerikaanse consumentenvertrouwen, dat in september daalde naar het laagste niveau in 4 maanden. Het afnemende vertrouwen onder consumenten kan waarschijnlijk worden toegeschreven aan hogere verwachte winkelprijzen in de VS door de importheffingen. Maar inflatie blijft ook in Europa en in Nederland een thema.
ASML stond deze week in de belangstelling vanwege de rol van het bedrijf in de AI-chipketen en de recent aangekondigde samenwerking met het Franse AI-bedrijf Mistral. Meerdere analisten hebben onlangs hun koersdoel voor ASML opwaarts bijgesteld. Ook chipproducent ASMI steeg deze week.
Opvallend nieuws
De afgelopen tijd staat de begroting van Frankrijk onder druk. Dit betekende dat de Franse overheid tijdelijk 90 basispunten meer moest betalen op staatsobligaties dan de Duitse overheid. Tekenend hierbij is dat de Franse multinational Schneider Electric begin deze maand een twaalfjarige lening in de markt zette tegen een rente die 15 basispunten lager lag dan wat de Franse overheid voor een vergelijkbare obligatie betaalde. Wie wordt het meest vertrouwd?
In de VS kunnen Democraten en Republikeinen het niet eens worden over de begroting (en vooral de uitgaven) van de overheid. Dit betekent dat de Amerikaanse overheid vanaf woensdag op slot (shutdown) is gegaan, totdat er een deal komt. Hierdoor steeg de goudprijs verder naar een niveau van bijna USD 3900. Nog een interessant bericht uit de VS, waar deze week de grootste overname met geleend geld werd aangekondigd: videogame-ontwikkelaar Electronics Arts (EA) wordt voor USD 55 miljard van de beurs gehaald.
Dichterbij, in Nederland, mogen we best trots zijn op onze biotech-industrie. Deze week werd bekend dat het Deens-Nederlandse biotech-concern Genmab voor USD 8 miljard het Nederlandse Merus overneemt. Beide bedrijven zijn gehuisvest in Utrecht.
Vooruitblikkend: de markten rekenen in toenemende mate op renteverlagingen door de Amerikaanse Fed. Daarbij wordt er ook van uitgegaan dat de Fed dit jaar de rente nogmaals zal verlagen. Maar wij denken dat de Fed dit pas in 2026 zal doen. Ondertussen kan Trump de komende tijd de markt ook weer opschudden, zoals dat de afgelopen maanden ook verschillende malen het geval was. Zo kondigde het Witte Huis in augustus een ongebruikelijke deal aan met chipfabrikant Intel, waarbij de Amerikaanse overheid een deelbelang nam in deze chipfabrikant. Deze week werd bekend dat de regering-Trump ook een overeenkomst gesloten heeft met farmaciebedrijf Pfizer, waardoor Amerikanen tegen lagere prijzen geneesmiddelen kunnen kopen. Mogelijk zullen in de komende tijd nieuwe deals tussen het Witte Huis en bedrijven worden aangekondigd.