Markten reageren op winst Democraten
Het cijferseizoen ging deze week op volle stoom door, met veel bedrijven die kwartaalresultaten bekendmaakten. Toch ging de aandacht op de financiële markten vooral uit naar de Amerikaanse midterms en de mogelijke impact van de verkiezingsuitslag.
Nadat de stembureaus waren gesloten en de eerste resultaten binnenkwamen, werd al snel duidelijk dat de Democraten een grote overwinning hadden geboekt bij de midterms (tussentijdse verkiezingen). Toen de omvang van de Democratische winst duidelijk werd, daalden de aandelenfutures aanvankelijk. Het sentiment draaide echter snel toen beleggers zich richtten op de mogelijk gunstige gevolgen van de verkiezingsuitslag. De volledige impact is nog onzeker. Maar een Democratische meerderheid in het Congres kan meer tegenstand bieden aan beleidsmaatregelen die inflatie in de hand werken, zoals importtarieven. Ook zou het kunnen dat het Witte Huis zijn koers wijzigt ten aanzien van de oorlog met Iran. Beleggers leken daarnaast positief te reageren op het feit dat de onzekerheid over de verkiezingsuitslag tenminste is verdwenen. Bovendien wordt een politieke patstelling steeds meer gezien als een stabiliserende factor in plaats van een probleem.
Op sectorniveau werd deze week heel verschillend gereageerd op de Democratische verkiezingsoverwinning. Aandelen van halfgeleiderbedrijven en producenten van AI-hardware kwamen onder druk te staan. De winst van de Democraten wakkerde namelijk de vrees aan voor strengere beperkingen op nieuwe datacenters. Dit gebeurde ondanks heel sterke kwartaalcijfers van verschillende bedrijven die momenteel profiteren van de forse investeringen in AI. Daarentegen presteerden bedrijven die al over datacentercapaciteit beschikken aanvankelijk goed.
De druk op AI-gerelateerde aandelen nam donderdag sterk toe. De belangrijkste aanleiding was vergelijkbaar met wat woensdag al druk zette op delen van de markt: de toenemende vrees dat de Democratische overwinning kan leiden tot strengere regelgeving voor de AI-sector. De technologie-index Nasdaq 100 daalde met meer dan 6%, terwijl de S&P 500 Index ruim 4% verloor. Ontwikkelaars en producenten van halfgeleiders, fabrikanten van chipapparatuur en andere bedrijven die verbonden zijn aan AI-infrastructuur behoorden tot de grootste dalers. Veel van deze aandelen hadden eerder dit jaar juist sterk gepresteerd.
In ons marktcommentaar gaan we dieper in op de oorzaken van de verkoopgolf: Democratische overwinning zet AI-trade onder druk.
Ook de energiesector deed een stap terug. De markt zag de verkiezingsnederlaag van de Republikeinen als een factor die de druk op de regering vergroot om het conflict met Iran te de-escaleren. De verkiezingsuitslag werd hierbij geïnterpreteerd als een signaal dat kiezers zich zorgen maken over de hoogte van de benzineprijzen en de inflatie. Consumentgerichte sectoren presteerden juist goed. Ook de gezondheidszorgsector liet een sterke ontwikkeling zien. Door de uitkomst van de midterms zien beleggers op korte termijn een lager risico op verdere verlagingen van de vergoedingen binnen de gezondheidsprogramma’s Medicare en Medicaid. Bovendien zal een door de Democraten gedomineerd Congres de betaalbaarheid van de gezondheidszorg waarschijnlijk hoog op de agenda zetten.
Naast de politieke ontwikkelingen kwamen veel bedrijven met kwartaalcijfers. Binnen de technologiesector was Apple een van de grote namen die rapporteerden. Het bedrijf sloot zijn fiscale boekjaar af met een relatief sterk kwartaal, waarbij de omzet hoger uitviel dan verwacht. Een sterke groei van de verkoop van iPhones en Macs droeg bij aan de goede resultaten. Wel vielen de omzet in China en de groei van de dienstentak enigszins tegen. Vooruitkijkend gaf Apple een sterke omzetverwachting af. De prognose voor de brutomarge bleef echter iets achter bij de verwachtingen, mede als gevolg van hogere chipkosten en aanhoudende investeringen in Apple’s AI-assistent Siri AI.
AMD rapporteerde solide resultaten over het afgelopen kwartaal. Vooral de omzet uit datacenters was sterk, terwijl ook de winst zich positief bleef ontwikkelen. Daarnaast kwam AMD met een sterke financiële prognose voor het laatste kwartaal van het jaar en gaf het bedrijf enkele bemoedigende signalen voor 2027. Ondanks de goede resultaten was het negatieve sentiment rond AI-gerelateerde aandelen donderdag de meest bepalende factor voor de koersontwikkeling van AMD.
Binnen de gezondheidszorgsector rapporteerde Novo Nordisk sterke resultaten. Het Deense bedrijf boekte een hogere omzet en winst dan verwacht. Aan het begin van het jaar hield Novo Nordisk nog rekening met een daling van zowel de omzet als de winst. Maar dankzij de verbeterde resultaten heeft het bedrijf de verwachtingen voor het hele jaar verhoogd. Vooral de verkopen van afslankmiddel Wegovy waren in het derde kwartaal sterk.
Het aandeel Rheinmetall stond donderdag onder druk, ondanks relatief sterke operationele resultaten over het derde kwartaal. De markt richtte zich vooral op de neerwaarts bijgestelde verwachtingen. Voor 2026 rekent Rheinmetall nu op een omzet van EUR 13,2 miljard, waar het bedrijf eerder uitging van een omzet van EUR 13,7 miljard tot EUR 14,2 miljard. Ook de margedoelstelling werd verlaagd, naar 18,5%. Vertragingen van nieuwe orders en een zwakke kasstroom overschaduwden daarmee het omvangrijke bestaande orderboek.