Moet AI zich nog bewijzen?
De week begon zonder concreet vredesakkoord tussen Rusland en Oekraïne. De onderhandelingen worden voortgezet, maar een onmiddellijk resultaat bleef uit. Aandelenbeleggers gingen over tot de orde van de dag en richtten zich op het laatste hoofdstuk van het cijferseizoen.
Over het algemeen, en met name in de VS, waren de kwartaalresultaten solide. Dat was vooral zo dankzij megacaps in de sector informatietechnologie (IT), zoals Microsoft, Alphabet en Meta. Daarnaast presenteerde cyberbeveiligingsbedrijf Palo Alto aantrekkelijke kwartaalresultaten, die zowel qua cijfers als qua vooruitzichten beter waren dan verwacht. Dit illustreert dat bedrijven het nog altijd belangrijk vinden om te investeren in cyberbeveiliging. Palo Alto verwees ook naar de onlangs aangekondigde overname van CyberArk. Om CyberArk over te nemen moet Palo Alto diep in de buidel tasten, maar gezien de duidelijke investeringsredenen waren beleggers tevreden.
Ook Novo Nordisk was deze week in het nieuws, ditmaal met positievere berichten dan recent het geval was. Het succesvolle afslankmiddel Wegovy kreeg in de VS goedkeuring voor de behandeling van een ernstige vorm van leverziekte, waarmee het bedrijf concurrent Eli Lilly vóór was op de Amerikaanse markt. Daarnaast verlaagde Novo Nordisk de prijs van Ozempic voor patiënten die contant betalen. Ten slotte publiceerde Viking Therapeutics, een potentiële concurrent op het gebied van obesitasbestrijding, teleurstellende resultaten van zijn experimentele obesitaspil. Dit middel bleek een vergelijkbare werkzaamheid te hebben als concurrerende geneesmiddelen – maar met meer negatieve bijwerkingen. Deze uitkomst zou de dominante positie van Novo Nordisk en Eli Lilly kunnen versterken. Al met al herstelde de aandelenkoers van Novo Nordisk deze week licht, na een daling sinds vorig jaar.
Gedurende de week werd de markt wat nerveus door bezorgdheid over de omvang van de investeringen in kunstmatige intelligentie (AI) door de zogenoemde ‘hyperscalers.’ Hiermee wordt gedoeld op bedrijven die gebruik maken van grote en schaalbare (cloud-)dataplatforms, zoals Alphabet en Meta. Beleggers vroegen zich af of de investeringen die deze bedrijven doen in AI uiteindelijk wel voldoende rendement opleveren. Aangezien aandelen van AI-gerelateerde bedrijven als Nvidia de afgelopen maanden al sterk hebben gepresteerd, werden deze kwetsbaar voor winstneming en aandelenrotatie – waar deze week dan ook even sprake van was. Marktgeruchten verklaarden een deel van de daling. Die geruchten kwamen op gang door een kritisch rapport van een afdeling van het Massachusetts Institute of Technology. In deze publicatie stelden onderzoekers dat “95% van de organisaties geen rendement haalt” uit hun investeringen in generatieve AI. Het is duidelijk dat het nog te vroeg is om te zeggen hoe de AI-hausse zich zal ontwikkelen.
Nvidia is een van de laatste bedrijven die volgende week zijn resultaten over het tweede kwartaal bekendmaakt. Die cijfers doen ertoe, omdat Nvidia inmiddels bij veel beleggers geldt als de belangrijkste graadmeter voor de situatie in het hele AI-landschap. Ondertussen is de Jackson Hole-bijeenkomst van de Amerikaanse Federal Reserve aan de gang. De aandelenmarkten zullen alert zijn op signalen van Fed-voorzitter Jerome Powell over mogelijke renteverlagingen. Voor beleggers zijn er dus genoeg zaken om de komende dagen in de gaten te houden.