Voorlopig vredesakkoord
De belangrijkste katalysator deze week was het voorlopige vredesakkoord tussen de VS en Iran dat afgelopen weekend werd aangekondigd. Het akkoord voorziet in de heropening van de Straat van Hormuz en effent het pad voor formele onderhandelingen.
De aankondiging zorgde voor hogere aandelenkoersen aan het begin van de week, terwijl de olieprijs juist sterk daalde. Maar halverwege de week werd het beurssentiment zwakker. De uitkomst van de beleidsvergadering van de Federal Reserve was namelijk meer verkrappingsgezind (geneigd tot renteverhogingen) dan verwacht. Japan en opkomende markten presteerden beter dan andere regio’s, terwijl China achterbleef. Chinese aandelen stonden onder druk vanwege zwakker dan verwachte macro-economische cijfers, met name tegenvallende detailhandelsverkopen.
De week werd gekenmerkt door een duidelijke verschuiving richting cyclische sectoren (sectoren die gevoeliger zijn voor de ontwikkeling van de economie), waarbij industrie en financiële instellingen de kar trokken. Industrie-gerelateerde aandelen profiteerden rechtstreeks van de afgenomen geopolitieke spanningen. Voor de industrie is het gunstig dat er meer helderheid gaat ontstaan over de toeleveringsketens. Financiële waarden stegen eveneens, ondersteund door een sterkere risicobereidheid onder beleggers. Aandelen in de energiesector bleven daarentegen achter bij de bredere markt. De deal tussen de VS en Iran en het vooruitzicht dat de Straat van Hormuz weer opengaat, duwden de olieprijs onder de USD 80 per vat. Dit had meteen invloed op de winstverwachtingen in de energiesector, die onder druk kwamen te staan. Toch blijft het onzeker wanneer de situatie op de energiemarkten weer normaal wordt. Meer in het algemeen bleven aandelen in defensieve sectoren, zoals consumptiegoederen en gezondheidszorg, deze week achter.
Na de veelbesproken beursintroductie van vorige week vrijdag bleef het aandeel SpaceX deze week stijgen. SpaceX kondigde ook de overname aan van startup Cursor, een AI-coderingsbedrijf, via een deal van USD 60 miljard. Daarnaast blijven veel bedrijven fors investeren in datacenters. Deze ontwikkelingen blijven het beleggingssentiment rond AI ondersteunen. Tegelijkertijd zien we dat er qua marktprestaties een onderscheid is tussen bedrijven die profiteren van AI‑infrastructuur en specifieke traditionele IT‑spelers die als achterblijvers worden gezien. Dit verschil zal waarschijnlijk blijven bestaan totdat de commerciële opbrengsten van AI‑investeringen duidelijker worden. Ondertussen waren koersen van aandelen in de halfgeleidersector deze week behoorlijk beweeglijk.
Sinds het einde van vorige week behoorden Western Digital en Seagate Technology (computer-hardware en digitale opslag), Robinhood Markets (online handelsplatform) en GE Vernova (energie‑apparatuur) tot de best presterende aandelen in de VS. Mediabedrijf Fox Corp kondigde maandag de overname van streamingdienst Roku aan. Het aandeel Fox bleef deze week dan ook achter bij de bredere markt, net als de aandelen CBOE Global Markets (beurzen) en SLB (oliediensten). In Europa vielen Unicredit, Banco Santander en BBVA (banken) en Legrand (elektrische materialen) op als outperformers. BMW daalde juist – na een winstwaarschuwing – en ook UCB (biofarmacie) bleef achter.