Spanningen houden aan
Op het moment van schrijven kijken we terug op een week waarin de wereldwijde aandelenmarkten per saldo aardig zijn blijven liggen. Dit ondanks de aanhoudende geopolitieke spanningen. Wel bleef het militaire conflict tussen de VS/Israël en Iran het marktsentiment domineren.
De oorlog in Iran zorgde ook voor aanzienlijke beweeglijkheid op de energiemarkten en beïnvloedde de verwachtingen rondom het beleid van centrale banken. De olieprijzen worden nog steeds gedreven door het marktsentiment. In de markt vraagt men zich af of er strategische oliereserves zullen worden vrijgegeven en of zeeroutes veiliggesteld worden – of juist niet. Over het geheel genomen blijft het aanhoudende conflict in het Midden-Oosten een onzekere factor voor inflatie en economische groei. Maar er zit doorgaans een vertraging tussen geopolitieke gebeurtenissen en de economische data die de gevolgen daarvan weerspiegelen. De daadwerkelijke impact zal daarom pas zichtbaar worden in de komende weken en maanden.
Ook deze week verschoven beleggers van waarde- naar groeiaandelen, zij het in mindere mate dan vorige week. Sinds het einde van vorige week presteerden technologie, communicatiediensten en energie beter dan andere sectoren. Daarentegen deden de sectoren vastgoed, financiële instellingen, consumptiegoederen, nutsbedrijven en gezondheidszorg het minder goed.
Waar Amerikaanse aandelen het vorige week nog beduidend beter deden dan aandelen in andere regio’s, waren er deze week geen significante prestatieverschillen op regionaal niveau.
Op thematisch vlak waren schone energie, ondernemingen die profiteren van AI én bedrijven die AI-infrastructuur faciliteren in trek bij beleggers. Aan de andere kant stonden bedrijven waarvan beleggers vrezen dat zij juist kwetsbaar zijn voor de ontwrichtende impact van AI, vooral in de softwaresector. Aandelen van dergelijke bedrijven bleven deze week achter bij de bredere markt. En ondanks de geopolitieke onrust presteerden aandelen van bedrijven in de defensie-industrie deze week ook niet goed.
Twee opmerkelijke ontwikkelingen onder de grote namen: Oracle publiceerde een kwartaalrapport dat de verwachtingen overtrof, met resultaten iets boven de consensus en een aanhoudend sterke ontwikkeling in de cloud-activiteiten. Ook liet Oracle weten dat de vooruitzichten positief zijn. De toelichting van het management bevestigde bovendien dat Oracle op lange termijn kan profiteren van AI: zo blijft de vraag naar AI‑infrastructuur onverminderd hoog en zijn grote klanten van Oracle steeds vaker bereid om duidelijke toezeggingen te doen voor het afnemen van Oracle’s AI-diensten en producten. De markt reageerde positief op deze update en het aandeel steeg fors.
Daarentegen stelden de resultaten van defensiebedrijf Rheinmetall licht teleur. Hoewel de cijfers over 2025 en de orderportefeuille solide waren, lagen de marges iets onder de verwachtingen en waren de prognoses voor 2026 wat aan de voorzichtige kant. Beleggers reageerden teleurgesteld op de cijferpublicatie.
Sinds het einde van vorige week behoorden Micron Technology (halfgeleiders), Teradyne (testapparatuur) en Sandisk (computer-hardware en dataopslag) tot de best presterende aandelen in de VS. Fair Isaac (financiële diensten), Atlassian (software) en Expedia (dienstverlener in de reisbranche) bleven juist achter. In Europa waren Bayer (chemie), STMicroelectronics (halfgeleiders) en ASML (fabrikant van machines voor de halfgeleiderindustrie) opvallende outperformers. De aandelen van Henkel, Beiersdorf (consumentengoederen) en SAP (software) daalden in waarde.