Solide resultatenseizoen
Tot nu toe ziet het resultatenseizoen voor het tweede kwartaal er degelijk uit, al zitten er verschillen tussen de regio’s. In de VS overtreffen veel bedrijven duidelijk de verwachtingen, vooral dankzij sterke resultaten van grote technologiebedrijven, energiebedrijven en financiële instellingen.
In Europa is het beeld minder uitbundig. Banken en energiebedrijven zorgen voor steun, terwijl andere sectoren zwakker presteren.
Geopolitieke risico’s en onzekerheid over de toekomstige koers van het monetaire beleid drukken op de risicobereidheid. Het conflict tussen de VS en Iran versterkt de zorgen over energieprijzen, toeleveringsketens en mogelijke economische tegenwind. Het rentebeleid van centrale banken is een andere factor, met name voor snelgroeiende technologiebedrijven – hun waarderingen zijn afhankelijk van toekomstige winsten.
De halfgeleidersector aan zet
De aandacht ging deze week opnieuw duidelijk uit naar de halfgeleidersector. De aandelenmarkten houden deze sector kritisch in de gaten. Hoewel de hausse in kunstmatige intelligentie (AI) een belangrijke groeimotor blijft, richten beleggers zich steeds meer op de vraag of de hoge investeringen in chips, geheugen en productiecapaciteit op de lange termijn ook winstgevende rendementen kunnen opleveren. Bedrijven als SK Hynix en Samsung Electronics blijven profiteren van de sterke vraag naar hoogwaardig geheugen, maar ze worden ook nauwkeuriger beoordeeld op hun verwachtingen, investeringsdiscipline en het risico van mogelijke overcapaciteit.
Extra onzekerheid vloeit voort uit de technologische inhaalslag van China. Vooruitgang van Chinese leveranciers op het gebied van memorychips en lithografie-apparatuur zou op lange termijn druk kunnen uitoefenen op gevestigde marktleiders zoals ASML, TSMC, Samsung Electronics en SK Hynix. De beursgang van het Chinese CXMT vergrootte de angst dat China de wereldwijde geheugenmarkt zou kunnen blootstellen aan sterkere concurrentiedruk met goedkopere producten.
Qua individuele aandelen is het beeld gemengd: Alphabet moet de stijgende AI-investeringen rechtvaardigen, Nvidia moet de hoge groeiverwachtingen waarmaken, TSMC blijft afhankelijk van de voortzetting van de AI-investeringscyclus en Broadcom illustreert hoe snel buitensporige AI-verwachtingen tot teleurstellingen kunnen leiden. De onzekerheid kwam vooral tot uiting in de Zuid-Koreaanse Kospi-index, die onder aanzienlijke druk is komen te staan vanwege de zware weging van technologieaandelen. De softwaresector herstelde zich dankzij de draai in het sentiment en de investeringen.
Over het geheel genomen verschuift het marktsentiment van euforie naar een kritische blik. De vraag is niet langer alleen wie profiteert van de AI-trend, maar welke bedrijven deze kunnen omzetten in blijvende winsten, stabiele marges en duurzame concurrentievoordelen.