Hoop als beleggingsthema

Vorige week nog leken de vooruitzichten voor het toekomstige beleid van de Fed gemengd. De Fed heeft nu echter nieuwe manoeuvreerruimte vanwege enkele zwakkere economische data en negatieve herzieningen van cijfers die door de shutdown van de Amerikaanse overheid waren uitgesteld. Deze inschatting wordt ook gedeeld door beleggers op de wereldwijde markten, die zich steeds meer houden aan de bekende marktregel: “Don't fight the Fed.” Lagere rentes zorgen voor meer liquiditeit en waarderingspotentieel, met name voor Amerikaanse technologie-aandelen. Volgens de FedWatch Tool van de CME Group verwacht nu bijna 85% van de marktdeelnemers een verlaging van 25 basispunten tijdens de vergadering van de Fed in december. Een week geleden was dat nog maar 50%.

Hoop was deze week ook een belangrijke drijfveer op twee andere gebieden. Nadat de vage hoop op vrede in Oekraïne dinsdag was toegenomen, kregen beleggers meer vertrouwen op de aandelenmarkt. De vredesinspanningen in de oorlog tussen Rusland en Oekraïne wekken ongetwijfeld optimisme, aangezien een duurzame vredesoplossing gevolgen zou hebben voor verschillende activaklassen. Tegelijkertijd wisselden hoop en twijfel over de houdbaarheid van de explosieve groei in kunstmatige intelligentie (AI) elkaar af, wat de onzekerheidsfactor voor de aandelenmarkten benadrukte. Dit geldt zelfs nu nadat marktleider Nvidia onlangs de hoge verwachtingen heeft waargemaakt. Ook de vraag of de deels met schulden gefinancierde investeringen in AI op lange termijn vruchten zullen afwerpen, drukte op het sentiment.

Het bedrijfsnieuws was beperkt na het einde van het resultatenseizoen. De schijnwerpers waren zeker gericht op Alphabet, het moederbedrijf van Google, waar twee aandelenklassen nieuwe recordhoogtes bereikten. De aanleiding hiervoor waren de vooruitzichten op winstgevende zaken met AI-chips voor Meta, het moederbedrijf van onder meer Facebook en Instagram. Volgens de tech-nieuwssite The Information zou Meta vele miljarden dollars kunnen uitgeven aan de AI-chips van Alphabet. Dit positieve nieuws ondersteunde Alphabet op weg naar een marktwaarde van USD 4 biljoen. Ook chipfabrikant Broadcom profiteerde hiervan en klom naar een recordhoogte.

In de farmaceutische sector waren de beleggers in Novo Nordisk teleurgesteld in de resultaten van onderzoek naar Alzheimer. In tegenstelling tot de verwachtingen die in eerdere onderzoeksfasen waren gewekt, leverde het medicijn Semaglutide geen baanbrekende verbeteringen op in de behandeling van de ziekte. Hoewel de kans op een doorbraak als klein werd beschouwd en de feitelijke fundamentele impact op de bedrijfsresultaten verwaarloosbaar is, hadden beleggers hoge verwachtingen van de laatste onderzoeksresultaten.