Risicobereidheid beleggers daalt
Beleggers zijn voorzichtig geworden nu een renteverlaging door de Federal Reserve in december minder zeker lijkt.
Op dit moment bedraagt de rente op 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties 4,13%, waarmee het weer binnen de bandbreedte van 4,00% tot 4,20% ligt die we sinds maart zien. In oktober lag de rente onder de 4%, omdat beleggers verwachtten dat de Federal Reserve (Fed) de rente zou verlagen. Dit verhaal is veranderd, evenals de risicobereidheid onder beleggers.
De notulen van de beleidsvergadering van de Fed van eind oktober zijn deze week gepubliceerd. Daaruit bleek dat Fed-functionarissen minder geneigd zijn om de rente te verlagen om de inflatie onder controle te houden. De notulen lieten ook zien dat er binnen de Fed verdeeldheid bestaat over de toekomstige koers van het monetaire beleid. Veel leden neigden naar een status quo in december, terwijl enkele leden voorstander waren van verdere renteverlagingen. De markten verwachten nog steeds dat de Fed de rente verder zal verlagen, maar een verlaging in december lijkt nu minder waarschijnlijk. Door deze verschuiving zijn beleggers voorzichtiger geworden.
De hogere rentes op langlopende Treasuries maakten het tijdens de Amerikaanse Treasury-veilingen in november tot nu toe gemakkelijker om een stabiele vraag naar duratie (rentegevoeligheid) te vinden. Op deze Treasury-veilingen worden Amerikaanse staatsobligaties verkocht, en worden georganiseerd door het Amerikaanse ministerie van Financiën om fondsen te werven voor overheidsactiviteiten.
Nu de recente sluiting van de overheid tijdelijk is opgeheven tot januari, houden beleggers de komende economische cijfers nauwlettend in de gaten. Ze zijn met name op zoek naar aanwijzingen over de gezondheid van de Amerikaanse arbeidsmarkt en de bredere economie.
Verwacht wordt dat centrale banken de rente de komende jaren lager zullen houden dan normaal, vooral in de VS. De bezorgdheid over inflatie en stijgende overheidsschulden neemt echter toe. Deze zorgen kunnen leiden tot een hogere risicopremie (de extra vergoeding die beleggers eisen voor het nemen van een hoger risico) voor langlopende obligaties. Beleggers moeten zich bewust zijn van deze risico's wanneer ze kredietrisico aan hun portefeuille willen toevoegen.