Blijf op de hoogte!
De rente op Amerikaanse 10-jarige staatsobligaties noteert circa 4,30% en die op Duitse staatsleningen staat rond de 2,87%. Sinds afgelopen zomer bewegen deze rentes binnen een duidelijke, ruime bandbreedte. Binnen die bandbreedte is sprake van een lichte toename, maar belangrijk is die niet.
De focus van obligatiebeleggers ligt momenteel op de bewegingen in de valuta- en grondstoffenmarkten. In de markten voor staats- en bedrijfsobligaties spelen vooralsnog geen directe richtinggevende factoren. Bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit (investment-grade) zijn de afgelopen tijd gestaag in waarde toegenomen. De risicopremies (spreads) op deze leningen hebben het laagste punt sinds het einde van de financiële crisis bereikt. We zien hier geen groot risico op een correctie. Spreads op investment-grade bedrijfsobligaties kunnen verder dalen naarmate beleggers meer risico’s gaan inprijzen op aandelen en grondstoffen. De kans bestaat dat beleggers dan cash tijdelijk parkeren in kwalitatief hoogwaardige bedrijfsobligaties. Verdere renteverlagingen door de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) kunnen dan ook een handje helpen.
Het jaar is van start gegaan met een goede stroom aan nieuwe obligatie-uitgiften. En er staat meer op stapel. Voor beleggers is het zaak om zeer selectief te zijn bij het aankopen van obligaties. De afgelopen vier weken is ruim USD 17,7 miljard aan obligaties van Amerikaanse tech-bedrijven (opgenomen in een Bloomberg-index) gedaald tot koersniveaus die als ‘distressed’ wordt aangemerkt. Bloomberg meldde dat dit het hoogste bedrag is sinds oktober 2022. Dat ook de obligatiemarkten risico lopen, is hiermee wel duidelijk. Maar vooralsnog werd de daling veroorzaakt door specifieke factoren in bepaalde sectoren. Op de totale markt voor bedrijfsobligaties had dit geen invloed.