Winst Applied Materials: stap aan boord van de AI-uitgavenraket
Applied Materials (Houden) rapporteerde sterke resultaten over het kwartaal januari en gaf een indrukwekkende vooruitzichten voor kalenderjaar 2026. Het management verwacht een groei van meer dan 20% in de verkoop van apparatuur in 2026, wat overeenkomt met het marktcommentaar van branchegenoot Lam Research eind januari. Waarom dit belangrijk is: we verwachten een enorme groeicyclus voor apparatuur voor de fabricage van wafers (WFE) in de komende drie jaar. De vraag naar infrastructuur voor kunstmatige intelligentie is enorm, en het aanbod is schaars.
We verwachten dat de snelle uitbreiding van de chipcapaciteit in de komende jaren zal leiden tot een grote vraag naar Applied. In 2025 voorspelden we een door AI aangestuurde groeicyclus voor WFE. Sindsdien zijn onze verwachtingen voor de omvang van de groei aanzienlijk gestegen. We verwachten nu een groei van bijna 20% in 2026 en 2027, een stijging ten opzichte van onze eerdere verwachtingen van een hoge eencijferige groei.
Wij zijn van mening dat de groei op middellange termijn zal worden aangevoerd door investeringen in geavanceerde logica- en DRAM-chipcapaciteit. We zien de enorme investeringsplannen van TSMC (Kopen) (logica), SK Hynix (DRAM) en Micron (Verkopen) (DRAM) als constructief voor sterke toekomstige orders voor Applied.
Het aandeel Applied is de afgelopen drie maanden met 50% gestegen (vóór de reactie op de winstcijfers). Beleggers maken zich waarschijnlijk zorgen over de duurzaamheid van de AI-uitgaven. De huidige ernstige beperkingen in het aanbod van AI-chips geven ons vertrouwen voor ten minste de komende twee jaar. We zien geen vraag die de groei in deze periode beperkt; het aanbod is de belangrijkste beperking voor investeringen.
