Abbott Laboratories: vooruitzicht naar beneden bijgesteld
Abbott (Houden) rapporteerde een organische omzetgroei van 3% in het vierde kwartaal, waarbij de omzet in voeding (nutrition) en snelle diagnostiek respectievelijk met 9% en 18% daalde. Dit werd wel gecompenseerd door een kwartaalgroei van 12% in de divisie medische apparatuur.
Uitdaging voeding zet door in 2026
Ondanks de sterke resultaten van de medische apparatuur heeft het management de vooruitzichten voor 2026 licht naar beneden bijgesteld en aangegeven dat de uitdagingen op het gebied van voeding waarschijnlijk ook in het nieuwe jaar zullen blijven bestaan. Net als sommige consumentenverpakte goederen die onder druk staan wat betreft het volume, heeft Abbott te maken met een vergelijkbare dynamiek op het gebied van voeding.
Recente prijsstijgingen hebben het volume negatief beïnvloed en het bedrijf is van plan om op korte termijn meer promotieactiviteiten te ontplooien om de vraag te stimuleren. Bovendien hebben de verwachtingen van het management dat Libre in 2026 met iets meer dan 10% zal groeien (tegenover iets meer dan 20% in 2024 en 2025) mogelijk ook beleggers geschokt die gewend zijn aan een hogere groei van dat product.
Libre glucose sensor groeit minder hard
De aanstaande overname van Exact Sciences (kanker preventie) was op zich niet voldoende om onze intrinsieke waarde onafhankelijk te wijzigen. De iets lagere prognoses voor voeding en Libre wel. De daling met enkele procenten van de omzet uit voeding in de VS in 2026, samen met een vertraging van de groei van de Libre-franchise tot 2029 is niet zonder gevolgen. Wel houden we vast aan het beperkte concurrentie voordeel (narrow moat) van het aandeel. We zien weinig aanwijzingen dat de immateriële activa en overstapkosten van het bedrijf zijn verzwakt.
Lange termijn groei verlaagd
Nu de wet van de grote getallen Libre heeft ingehaald, dat in 2025 ongeveer 8 miljard dollar aan inkomsten genereerde, hebben we onze langetermijnprognose voor de gemiddelde jaarlijkse groei verlaagd van 19% naar 13%. We vinden de markt voor continue glucosemonitors nog steeds als jong. Er is sprake van een relatief lage penetratie van type 2 diabetes. Deze zal naar verwachting wel toenemen naarmate de vergoeding in de loop van de tijd wordt uitgebreid.
