Sterke prestaties Apple
Apple (Houden) presenteerde indrukwekkende resultaten over het septemberkwartaal. De omzet steeg met 8% op jaarbasis naar $102 miljard, terwijl de brutowinstmarge met 100 basispunten toenam naar 47,2%. De vooruitzichten voor december zijn nog beter, met een verwachte omzetgroei in dubbele cijfers en verdere stijging van de brutomarge.
Vooruitzichten positief
De uitzonderlijke omzetverwachting voor de iPhone, met een dubbele groeiverwachting op jaarbasis in het volgende kwartaal, overtrof onze modellen. Dit onderstreept het succes van de nieuwe iPhone 17-reeks, inclusief de innovatieve iPhone Air. Apple toont veerkracht, zelfs met economische tegenwind vanuit China. De omzet uit diensten steeg met een indrukwekkende 15% op jaarbasis, en de vooruitzichten duiden op aanhoudende groei.
Impact antitrust uitspraak en tarieven
De dienstensector van Apple lijkt veiliger nu Google na een antitrustuitspraak in september Apple kan blijven betalen om de standaardbrowser op zijn apparaten te blijven. De winstgevendheid blijft uitstekend, zelfs nu Apple extra tariefkosten moet betalen. Wij schatten dat de tarieven een negatief effect van ongeveer 100 basispunten op de marge van Apple hebben, wat de prognose voor een recordbrutomarge in het kwartaal van december des te indrukwekkender maakt.
Apple breed gewaardeerd
Apple heeft een breed concurrentievoordeel door hun brede aanbod. De groei en winstgevendheid van Apple blijven indrukwekkend, zelfs met een trage uitrol van AI-functies, tarieven en uitdagingen in China. Dit zie je ook in de waardering terug.
Verwachtingen komende periode
De iPhone en diensten zijn de motor achter de groei van het bedrijf en we verwachten een goed jaar voor de iPhone-omzet na een paar jaar van lagere groei. We verwachten dat de diensten zullen blijven groeien met een percentage in de lage tien, vooral omdat we meer vertrouwen hebben in de duurzaamheid van de betalingen van Google. Daarnaast verwachten ook dat de brutomarges zullen blijven stijgen, aangezien Apple profiteert van een hogere mix van omzet uit diensten met hoge marges en prijszettingsmacht heeft bij premium iPhone-modellen. Tot slot gaan we er ook van uit dat de interne ontwikkeling van chips zal blijven leiden tot lagere marginale productkosten.
