Investor Day AMD prijst enorme groei van AI met stabiele marges
AMD (Houden) organiseerde een Investor Day met bijgewerkte omzetgroei- en financiële doelstellingen. Deze omvatten een groei in de komende drie tot vijf jaar van 80% voor AI-producten voor datacenters, 60% voor alle datacenterproducten en 35% voor AMD in totaal. De aangepaste brutomargedoelstelling van AMD is nu 55%-58%, een stijging ten opzichte van de huidige 54%.
Waarom dit belangrijk is: AMD is optimistischer geworden over de markt voor kunstmatige intelligentie, zowel in totaal (met een beoogde markt van meer dan 1 biljoen dollar in 2030) als voor het bedrijf zelf (met een verwacht marktaandeel van meer dan 10%). Dit betekent een AI-omzet van 100 miljard dollar voor AMD in de komende drie tot vijf jaar, wat onze verwachtingen overtreft. Tegelijkertijd streeft AMD naar een bescheiden uitbreiding van de brutomarge, wat ons bemoedigend lijkt, aangezien we bang waren dat de AI-inkomsten enigszins verwaterend zouden kunnen zijn naarmate het bedrijf streeft naar een groter marktaandeel. Tussen groei en gezonde marges streeft AMD naar een winst per aandeel van 20 dollar in 2030. De groei van AI lijkt ons aannemelijk en is gebaseerd op gesprekken met klanten.
AMD heeft momenteel openbare partnerschappen met OpenAI, Oracle (Kopen) en Meta (Kopen). AMD heeft laten doorschemeren dat het in vergevorderde gesprekken is met andere toonaangevende hyperscalers, overheidsinstanties en AI-native bedrijven. We gaan nu uit van een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 31% voor de omzet van AMD tot 2029, een stijging ten opzichte van onze eerdere schatting van 26%. Onze CAGR's voor datacenters en AI-GPU's stijgen nu naar respectievelijk 42% en 62%, een stijging ten opzichte van 37% en 55%. Toch blijven we enigszins conservatief in vergelijking met de doelstellingen van AMD.
Hoewel de AI-sector te maken heeft met beperkingen op het gebied van rekenkracht en het management deze zorgen rechtstreeks heeft aangepakt, blijven we voorzichtig dat de financiering van de sector en de energie-/stroomopwekking ertoe kunnen leiden dat bedrijven als OpenAI iets langzamer groeien dan verwacht.
