Markets in Financial Instruments Directive II

De Markets in Financial Instruments Directive III (“MiFID III”) en de Markets in Financial Regulation (“MiFIR 2”) vormen het nieuwste Europese regelgevingskader dat van toepassing is op beleggingsondernemingen, zoals ABN AMRO. Beide zijn van kracht in alle lidstaten van de Europese Unie, inclusief Noorwegen, IJsland en Liechtenstein. Ze bouwen voort op MiFID II en MiFIR, maar er zijn ook enkele wijzigingen.

De toenemende complexiteit van de financiële markten heeft ertoe geleid dat toezichthouders meer transparantie en naleving eisen. Daarnaast wordt rekening gehouden met technologische vooruitgang voor algemene verbetering en veiligheid.

Rapportageverplichtingen worden uitgebreider en sneller. Nieuwe data-elementen, geoptimaliseerde datastromen en de centrale verantwoordelijkheid van de European Securities and Markets Authority (ESMA) verhogen de druk op financiële instellingen.

Voor banken, brokers en vermogensbeheerders betekent dit dat zij hun systemen moeten moderniseren zodat gedetailleerde transactiegegevens bijna realtime kunnen worden doorgestuurd naar zowel nationale toezichthouders als ESMA.

De MiFID II-categorisering van klanten is een kader dat klanten indeelt in drie categorieën: in aanmerking komende tegenpartijen, professionele klanten en niet-professionele klanten. Het doel van deze categorisering is ervoor te zorgen dat klanten een passend niveau van bescherming en informatie ontvangen op basis van hun kennis, ervaring en expertise op de financiële markten.

In het kader van MiFID II is de bescherming van beleggers een kernaandachtspunt, met als doel niet-professionele klanten te beschermen door ervoor te zorgen dat zij toegang hebben tot geschikte financiële producten en diensten.

De richtlijn schrijft strenge beoordelingen van de kennis en ervaring van een belegger voor door middel van passendheids- en geschiktheidstests. Deze evaluaties helpen ervoor te zorgen dat beleggers zich volledig bewust zijn van de risico's die verbonden zijn aan complexe financiële instrumenten.

Bovendien vergroot MiFID II de transparantie door beleggingsondernemingen te verplichten duidelijke, uitgebreide informatie te verstrekken over producten, vergoedingen en mogelijke risico's. Dit regelgevingskader handhaaft ook strengere rapportage- en bewaartermijnverplichtingen, waardoor verantwoording wordt afgelegd en beleggers weloverwogen beslissingen kunnen nemen. Door deze maatregelen zorgt MiFID II voor een veiligere en transparantere financiële marktomgeving voor alle deelnemers.

Na de herziening van MiFID/MiFIR is een regime voor aangewezen rapporteurs (designated reporter regime) ingevoerd ter vervanging van de aanwijzing van een onderneming als Systematische Interneerder (SI), voor het bepalen van de verantwoordelijkheid voor post-trade transparantierapportage. ESMA houdt een openbaar register bij van aangewezen rapporterende entiteiten (DPE’s) per klasse van financiële instrumenten, om marktdeelnemers te helpen deze entiteiten te identificeren.

Een aangewezen rapporterende entiteit heeft de verantwoordelijkheid om specifieke Over-the-Counter (OTC) transacties aan de toezichthouder te rapporteren. Onder MiFID II zorgen deze entiteiten ervoor dat transactiegegevens nauwkeurig en tijdig worden gerapporteerd, wat de markttransparantie en integriteit bevordert. Aangewezen rapporterende entiteiten kunnen beleggingsondernemingen, handelsplatformen of externe dienstverleners omvatten. Zij moeten zich houden aan strikte richtlijnen met betrekking tot het formaat, de inhoud en de tijdigheid van rapportages om naleving te waarborgen en effectief markttoezicht door toezichthouders mogelijk te maken.

ABN AMRO is geregistreerd als aangewezen rapporterende entiteit voor alle OTC-obligaties en derivaten waarbij zij partij is bij een transactie en zal de transactie openbaar maken via een Approved Publication Arrangement (APA).

Een belangrijk voordeel van de status van aangewezen rapporterende entiteit van ABN AMRO is dat klanten die zelf beleggingsonderneming zijn, worden ontheven van hun post-trade informatieplicht. Tenzij deze klanten zelf aangewezen rapporterende entiteit zijn.