Geopolitiek in de spotlight

Hoewel de rust na inmenging van de VS enigszins is teruggekeerd, is de grote vraag: escaleert dit opnieuw, en wat betekent dat voor financiële markten? Op dit moment blijven wij vasthouden aan een neutrale positionering van aandelen en een lichte voorkeur voor kwaliteitsobligaties.

De spanningen in het Midden-Oosten liepen al langer op, maar kwamen tot een kookpunt toen Israël nucleaire doelen in Iran aanviel. Ook de VS bombardeerden nucleaire faciliteiten in het land. Na een relatief zwakke reactie uit Iran houden markten hun adem in. Volgt er de-escalatie – bijvoorbeeld in de vorm van een wapenstilstand - of een nieuw nucleair akkoord? Dat kan dan zorgen voor rust op de financiële markten. Maar escalatie ligt net zo goed op de loer.

Vooral de Straat van Hormuz is hierbij een cruciaal punt. Via deze zeestraat wordt zo’n 20% van de wereldwijde olie verscheept. Als Iran die route zou blokkeren of verstoren, kan dat de olieprijs flink opstuwen — met negatieve implicaties voor aandelenkoersen wereldwijd.

Toch zien we dit niet als een gevaar op de langere termijn. Ten eerste zijn het vooral bondgenoten van Iran die de Straat van Hormuz gebruiken voor hun olie-exporten. Zij zullen bij Iran aandringen op een andere oplossing. Daarnaast kan de VS met militaire middelen proberen om een vrije doorvaart van olietankers te garanderen. Tot slot hebben geopolitieke spanningen vaak maar een korte impact op financiële markten. Voorlopig sluit de reactie op financiële markten aan bij deze lezing. Zowel olieprijzen als aandelenmarkten liggen rond dezelfde niveaus als voor het begin van het conflict.

Aangezien we beperkte gevolgen op de lange termijn zien houden we vast aan onze positionering. Dat betekent een neutrale visie op aandelen en een lichte overweging op obligaties waar we de voorkeur hebben voor obligaties van hoge kwaliteit. Daarnaast zullen we bij eventuele koersdalingen op de korte termijn overwegen of dat niet juist goede koopmomenten kunnen zijn.