Wat is er aan de hand met de Amerikaanse beurs?
Ondanks alle geopolitieke onrust zijn aandelenmarkten het jaar goed begonnen, met uitzondering van de VS. Toch toont het onderliggende beeld in de VS misschien iets anders. Wat kan het tij keren en wat is de impact van het Iran conflict?
Onderliggende beeld ook in de VS sterk
Even los van het Iran-conflict van afgelopen weekend, zijn aandelenmarkten wereldwijd het jaar goed begonnen met uitzondering van de Amerikaanse hoofdindices. De relatieve achterstand komt, nadat vorig jaar de VS ook achterbleef. De vraag kan zelfs worden gesteld of de trend van Amerikaanse outperformance ten opzichte van de rest van de wereld sinds de bankencrisis is gebroken.
Toch komt het achterblijven vooral door de zorgen rondom AI, die de tech-sector raakt. Aan de éne kant de zorgen om de kapitaaluitgaven van BigTech, aan de andere kant om zorgen vanwege disruptie bij de softwarebedrijven. Naast de tech-sector, blijft ook de sector financiële dienstverlening achter. Dit zijn de twee grootste sectoren in de VS met een gewicht van bijna 46%.
Echter als we dieper kijken, zien we juist dat veel andere sectoren het uitstekend doen. Ook toont de S&P 500 gelijke gewichten goede en vergelijkbare rendementen als in Europa. Tevens zijn er in de VS per saldo veel meer stijgers dan dalers. Hierdoor is de marktbreedte toegenomen en noteert die rond recordniveaus. Dat zien we niet alleen in de VS, maar ook wereldwijd. Dit is historisch een zeer positief signaal voor aandelen.
Hoe het tij keren?
Amerikaanse aandelenbeurzen zullen het tij keren als de tech-sector en de financiële dienstverlening de weg omhoog weer gaan vinden. Dat moet gaan lukken, want het fundamentele plaatje blijft sterk. ABN AMRO verwacht dat de wereldeconomie nog verder zal aantrekken, dan waar we eerder al vanuit gingen. Daarnaast blijven winstmarges zich goed ontwikkelen en tonen winstgroeiverwachtingen voor dit en volgend jaar dubbele cijfers voor de verschillende regio’s.
Impact Iran conflict
Ondanks dit positieve beeld begon afgelopen weekend de oorlog met Iran. Wat is daarvan de impact?
Vaak zien we dat geopolitieke conflicten op de korte termijn van negatieve impact zijn op de beurs, maar als de schade voor de wereldeconomie beperkt blijft, beurzen weer over gaan op de orde van de dag. Met betrekking tot Iran is het van belang dat vooral de olie- & gasprijzen niet te lang te hoog blijven.
Conclusie
Kortom, voor nu en met de aanname dat het Iran conflict niet lang zal duren, blijven wij positief op aandelen. Hierbij hebben wij een voorkeur gekregen voor opkomende markten, zijn we neutraal op de VS en blijven we terughoudend op Europa.