Slecht nieuws betekent goed nieuws in de VS
Amerikaanse arbeidsmarktcijfers vallen de laatste tijd tegen. Je zou verwachten dat dat slecht is voor aandelenmarkten, maar aandelen stijgen juist. Hoe kan dat?
De arbeidsmarktcijfers uit de VS, of ‘non-farm payrolls’ laten zien dat er de afgelopen tijd steeds minder banen bijkomen in de VS. We gingen er aan het begin van het jaar al van uit dat de economie zou afkoelen en Trumps heffingen versterkten dat doordat bedrijven voorzichtiger zijn geworden. Toch is het belangrijk dat we niet uitgaan van een recessie. Alleen van tragere groei. Dat verschil is belangrijk omdat aandelen het in zo’n situatie gewoon goed kunnen doen.
Hoewel een zwakkere arbeidsmarkt aangeeft dat de economie afzwakt zien beleggers juist kansen. De Amerikaanse centrale bank, de Fed, heeft de rente nu namelijk kunnen verlagen. Zo’n verlaging stimuleert de economie en maakt aandelen aantrekkelijker. Als we naar het verleden kijken zien we dat het rendement van de S&P 500 in het jaar na de eerste verlaging van de Fed gemiddeld 14% is. Ruim boven gemiddeld.
We zijn dus terug in een situatie waarin slecht nieuws over de economie goed nieuws is voor beleggers. Bovendien is de onzekerheid over het handelsbeleid over de zomer afgenomen en wordt er komend jaar mooie winstgroei verwacht van bedrijven. We zijn daarom enthousiaster geworden over aandelen. En hebben onze positie in aandelen iets opgehoogd.