Iran-oorlog zet wereldeconomie op scherp

De Iran-oorlog is al ruim een maand onderweg en hoewel energiemarkten verstoord zijn valt de schade op aandelenmarkten enigszins mee. Er is nog veel onzeker, maar hoe kijken wij naar het conflict? En wat betekent dat voor uw beleggingen?

De belangrijkste verstoringen zijn tekorten in essentiële goederen zoals olie en gas. Maar ook ruim een derde van alle kerosine, kunstmest en helium moet door de straat van Hormuz vervoerd worden. De prijs van olie is sinds het begin van de oorlog al fors opgelopen wat doorwerkt in de prijzen van alledaagse producten. Helium is essentieel voor de productie van AI-chips. Daardoor is de angst ontstaan voor stagflatie: hoge inflatie met een stagnerende economie.

Toch zijn er verzachtende omstandigheden. De olieschok wordt deels opgevangen doordat landen voorraden vrijgeven en doordat pijpleidingen die de straat van Hormuz omzeilen meer zijn gaan vervoeren. Bovendien vallen veel Aziatische landen nu tijdelijk terug op kolencentrales. Ondanks die verzachtende omstandigheden hebben we onze inflatieverwachtingen verhoogd. Maar, stagflatie zien we niet gebeuren! De wereldeconomie stond er goed voor aan het begin van het conflict en nog altijd verwachten we dat alle regio’s die jaar economische groei laten zien.

Bovendien staan bedrijven er goed voor, met hoge verwachte winstgroei terwijl winstmarges al rond recordniveaus liggen. Het cijferseizoen is deze week begonnen en beleggers zullen hun ogen daarbij vooral richten op de outlook die bedrijven afgeven. De afgelopen tijd pasten bedrijven hun verwachtingen nog naar boven aan. Als zij een positieve toon blijven aanslaan kan dat het vertrouwen onder beleggers sterken.

Hoewel de oorlog zorgt voor hogere inflatie en de economische groei licht afremt blijft onze visie voor de wereldeconomie dus positief. Door de onzekerheid is het niet direct een moment om risico toe te voegen, maar we blijven wel genoeg kansen zien en houden onze voorkeur voor aandelen.