AI zet softwarebedrijven onder druk
Ondanks goede resultaten dit cijferseizoen staan softwarebedrijven massaal onder druk. De Amerikaanse aandelenindex voor de software & dienstensector daalde al ruim 25% ten opzichte van de piek. Marktverstoringen door AI worden als de belangrijkste reden genoemd. Maar is dat terecht?
Sinds de piek van de softwaresector in oktober daalde de sector al ruim 25% wat neerkomt op de grootste daling sinds de corona-crash. Toch lag dat duidelijk niet aan de cijfers die deze bedrijven dit cijferseizoen rapporteerden. Alle softwarebedrijven uit de Amerikaanse S&P 500 index die cijfers rapporteerden deden dat beter dan verwacht[1]. Maar waarom daalt de sector dan zo?
De angst onder beleggers is dat AI de rol van traditionele softwarebedrijven kan bedreigen of zelfs vervangen. Het nieuwe AI-model van Anthropic dat advocaten kan ondersteunen wakkerde deze angst verder aan waardoor bedrijven met datasoftware zoals RELX, Wolters Kluwer en S&P Global flinke tikken kregen. En wat als bedrijven straks met een paar prompts hun eigen software kunnen bouwen?
Toch zien we dat niet zo’n vaart lopen. Deze softwarebedrijven worden ingehuurd vanwege hun precisie en betrouwbaarheid. Dingen waar AI nog regelmatig mee stoeit. Bovendien zijn klanten van softwarebedrijven bijzonder loyaal en wisselen ze zelden tussen aanbieders. Het bedrijfsmodel is dus robuuster dan nu door de markt wordt gevreesd.
Tegelijkertijd zien we dat de zogenaamde ‘marktbreedte’ toeneemt. Dat betekent dat de markt breder gedragen wordt en steeds minder door een klein groepje bedrijven. Dat is historisch een positief teken voor aandelenmarkten. Toch is het opvallend dat het juist de traditioneel defensievere sectoren zijn die nu aansluiting vinden. Dat gebeurde eerder bijvoorbeeld ten tijde van de internetzeepbel. Maar met een aantrekkende economie, dubbelcijferige verwachte winstgroei, afgenomen waarderingen, en een stabiel klantbestand van softwarebedrijven zien we genoeg redenen om nu niet te doemdenken.
Wij zien de recente daling van de software sector dus als een overreactie en zijn neutraal op de IT sector waar software onder valt. Zowel de omzet als winsten van deze bedrijven laten gezonde groei zien terwijl de wereldeconomie aantrekt. AI gaat ongetwijfeld een grote rol spelen, maar we denken dat de angst dat het softwarebedrijven gaat vervangen overtrokken is. En hoewel de weg op korte termijn nog hobbelig kan zijn liggen er verder aan de horizon zeker kansen.