Een half jaar later: de Iran-oorlog
Het is nu iets meer dan een half jaar geleden dat de Iran-oorlog uitbrak en ondanks meerdere staakt-het-vuren lijkt er nog geen einde in zicht. Tegelijkertijd steeg de olieprijs opnieuw tot boven de 100 dollar per vat. Kan de economie, en de aandelenmarkt, deze druk nog lang weerstaan?
Na een half jaar oorlog varen er nog altijd veel minder schepen dan eerst door de Straat van Hormuz. Bovendien gaf Trump aan dat de oorlog waarschijnlijk tot na de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen in november gaat duren. Maar ook andere factoren drijven de olie- en gasprijzen op. Zo werd de Saoedische pijpleiding die dagelijks zo’n 4% van de wereldwijde olie transporteert aangevallen en is het nog onduidelijk hoelang reparaties gaan duren. Daarnaast hebben de Houthi milities in Yemen de afgelopen tijd terrein gewonnen en wordt nu ook de scheepvaart door de Rode Zee bedreigd.
Het zijn niet alleen de olie- en gasprijzen die momenteel fors hoger staan. Een combinatie van gebrek aan raffinagecapaciteit in het westen en beschadigde raffinagecapaciteit in het Midden-Oosten en Rusland duwen de benzine- en dieselprijzen nog harder omhoog dan die van olie. Dat merk je niet alleen aan de pomp, maar werkt door in prijzen door de hele economie. Van transport, tot industrie en landbouw.
Tegelijkertijd zijn er ook een aantal verzachtende omstandigheden. Zo halveerde China de olie-importen bijna door hun enorme voorraden aan te spreken en werd productie elders opgehoogd. Bovendien is de wereld de afgelopen decennia steeds minder afhankelijk geworden van olie. En een steeds groter deel van de economie bestaat uit sectoren zoals IT die relatief weinig last hebben van hogere olieprijzen. En daarover gesproken, de winsten én winstgroeiverwachtingen zijn momenteel ijzersterk.
Het is niet gek dat de markt weer nerveuzer wordt nu de olieprijs weer oploopt en de oorlog al ruim een half jaar aanhoudt, maar de economie staat er ondanks alles nog opvallend sterk voor. Natuurlijk vormt de aanhoudende oorlog een risico, maar de enorme investeringen in AI en defensie compenseren dat ruimschoots en zorgen voor economische groei én winstgroei. We blijven daarom positief over aandelen.