Expert Center - Ben Steinebach

Markten in de ban van nasleep Europese verkiezingen

De internationale aandelenmarkten bleven de afgelopen week in de ban van verkiezingen die in het weekend ervoor in Frankrijk, Griekenland en in de Duitse deelstaat Sleeswijk-Holstein waren gehouden.

Aanvankelijk speelde de verkiezing van François Hollande tot de nieuwe Franse president een belangrijke rol bij het sentiment. Toen de markten echter doorkregen dat ook hij zich zal houden aan de Europese eis om het overheidstekort in 2013 onder de 3% van het Bruto Binnenlands Product te brengen, verplaatste de aandacht zich naar Griekenland. Daar dreigt een politieke impasse te ontstaan, tenzij de socialistische Pasok een regering weet te formeren. Een vertraging van de sanering van de overheidsfinanciën dreigt en daarmee ook de verdere uitvoering van het steunpakket.

Ook in Spanje laaide de onrust weer op toen de verliezen van de Spaanse bank Bankia als gevolg van de vastgoedcrisis veel groter bleken te zijn dan verwacht en de Spaanse overheid zich genoodzaakt zag de bank gedeeltelijk te nationaliseren. Hierdoor nam de angst toe dat Spanje het vierde land wordt dat een beroep op het Europese steunfonds moet doen.

De meeste macro-economische indicatoren, die de afgelopen week werden gepubliceerd, wezen op een verbetering van de economische vooruitzichten. Ook de overgrote meerderheid van de gepubliceerde bedrijfsresultaten waren positief en veelal beter dan verwacht.

Disclaimer
Ben Steinebach is Hoofd Beleggingsstrategie van ABN AMRO Bank N.V. Zie voor meer informatie www.abnamro.nl/beleggen
Ben Steinebach heeft geen persoonlijk belang bij de betreffende onderneming(en).
Zijn vergoeding voor de verrichte werkzaamheden is en was noch direct noch indirect gerelateerd aan de specifieke aanbevelingen of standpunten zoals weergegeven in deze opinie en zal dat ook niet worden.
ABN AMRO of haar functionarissen, directeuren, employee benefit programma’s of medewerkers, waaronder tevens begrepen personen die zijn betrokken bij het opstellen of de uitgifte van dit materiaal, kunnen van tijd tot tijd een long- of short-positie aanhouden in effecten, warrants, futures, opties, derivaten of andere financiële instrumenten waarnaar in dit materiaal wordt verwezen. ABN AMRO kan te allen tijde investment banking-, commercial banking-, krediet-, advies- en andere diensten aanbieden en verlenen aan de emittent van effecten waarnaar in dit materiaal wordt verwezen. Uit hoofde van het aanbieden en verlenen van dergelijke diensten kan ABN AMRO in het bezit komen van informatie die niet is opgenomen in dit materiaal en kan ABN AMRO voorafgaand aan of direct na de publicatie hiervan hebben gehandeld op basis van dergelijke informatie. ABN AMRO kan in het afgelopen jaar zijn opgetreden als leadmanager of co-lead-manager voor een openbare emissie van effecten van emittenten die worden genoemd in dit materiaal. De vermelde koersen van in dit materiaal genoemde effecten gelden per de aangegeven datum en vormen geen garantie dat tegen deze koers transacties kunnen worden uitgevoerd. De opinie is gebaseerd op beleggingsonderzoek.
ABN AMRO Bank N.V. staat in dit kader onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten.

De internationale aandelenmarkten bleven echter in de ban van de Europese politieke verwikkelingen en per saldo daalden de koersen op de meeste markten met 0,5% tot 1,5%. De Nederlandse AEX was een positieve uitzondering en won 0,7%, waarbij de stijging van KPN door een bod van America Movil op 28% van de aandelen een positieve bijdrage leverde. Niettemin bevindt de index zich technisch gezien in gevaarlijk gebied omdat een neerwaartse uitbraak uit het - opwaarts gerichte - trendkanaal dreigt. Een weekslot boven 301,19 is van groot belang om een verslechtering te voorkomen.

Inmiddels loopt het resultatenseizoen voor Nederlandse bedrijven ten einde. Buitenlandse bedrijven die de komende week hun resultaten over het eerste kwartaal publiceren zijn onder andere Vivendi, Merck, Home Depot en Wal-Mart. De aandacht zal zich weer wat meer verplaatsen naar de macro-economische indicatoren. Beleggers zullen uitkijken naar de tweede schatting van de economische groei over het eerste kwartaal in verschillende Europese landen. Daarnaast is de Philadelphia Fed-index een interessant cijfer omdat het een van de eerste indicatoren is die een beeld geeft van de economische situatie in dit district in mei.