Expert Center - Sybren Brouwer
Nederlandse aandelen Top 5 2012
6-01-2012
We verwachten dat 2012 opnieuw een jaar vol uitdagingen wordt voor beleggers in Nederlandse aandelen. We gaan er vanuit dat de eurozone schuldenproblematiek opgelost gaat worden, maar de onzekerheden zijn hoog en de risico’s groot. We zijn daarom onderwogen in aandelen met een voorkeur voor defensieve sectoren en aandelen, waarbij we de volgende namen voor de ABN AMRO Nederlandse top 5 hebben geselecteerd: Ahold, Arcadis, DSM, Nutreco en Royal Dutch Shell.
Terugblik 2011 – Een moeilijk jaar
Het jaar 2011 begon weliswaar goed, maar daarna draaide het sentiment snel. De onrusten in Noord Afrika en het Midden Oosten, de aardbeving in Japan, maar vooral ook de toenemende onzekerheid rond de schuldencrisis maakten beleggers erg nerveus. Daardoor lieten de meeste aandelenbeurzen, vooral in Europa, over het hele jaar een flinke daling zien. Dat gold ook voor de AEX, die per saldo 11.5% moest inleveren. Onze top 5 deed het zelfs nog slechter (-19%) vooral door een erg slecht derde kwartaal. In het vierde kwartaal was er sprake van enig herstel met een stijging van 11.5% voor de AEX en een iets mindere stijging voor de top 5 (+ 10.5%). In het vierde kwartaal deden zowel Royal Dutch Shell (+21.5%) als Vopak (+ 13.4%) het zeer goed. Maar dit werd grotendeels teniet gedaan door Corio (- 3.3%), dat leed onder het zwakke sentiment voor vastgoedfondsen. DSM (+9.0%) presteerde iets minder en TKH groep (+11.7%) ongeveer gelijk aan de index. Ondanks de matige prestatie dit jaar, is de perfomance van de top 5 vanaf de start in begin 2008 (-2.8%) nog steeds duidelijk beter dan de AEX (-39.4%).
Benieuwd naar andere publicaties van Sybren?
Benieuwd naar andere columns, publicaties of het CV van Sybren? Bekijk de publicatiepagina.
Meer over Sybren Brouwer
Disclaimer |
2012 – Voorzichtig beginnen
De marktrisico’s blijven vrij groot. Bedrijven staan er weliswaar behoorlijk goed voor, zowel qua winst en cashflowontwikkeling, als qua balansposities. Gekoppeld aan zeer gematigde waarderingsniveaus, biedt dat selectief kansen. Wij verwachten ook dat er uiteindelijk een oplossing gevonden gaat worden voor de schuldencrisis in de Eurozone. Maar de risico’s zijn hoog. Mocht Europa, al dan niet door een echte eurocrisis, toch in een diepere recessie terecht komen, dan is het neerwaarts risico voor de Nederlandse markt aanzienlijk. Wij beginnen 2012 dan ook met een relatief defensieve positionering voor onze top 5, ondersteund door een solide dividendrendement. Royal Dutch Shell blijft een stabiele factor in de markt, met een dividendrendement van bijna 5%. Ahold is actief in het defensieve deel van de retail-sector en haalt bovendien ongeveer 60% van de omzet uit de VS, waar de economie voorlopig blijft groeien. Nutreco en DSM zijn innovatief en hebben beiden sterke marktaandelen in voedsel-gerelateerde, en dus defensieve, markten. De orderportefeuille van Arcadis blijft goed gevuld en ook dit bedrijf profiteert nu van haar focus op de Amerikaanse markt.
Lees: Nederlandse Aandelen Top 5 voor 2012 (pdf)
Lees ook de column van andere experts
Griekse overheid drukt Europese beurzen
De internationale aandelenmarkten konden de afgelopen week maar moeilijk een duidelijke richting vinden.
Lees verderDe Duitser is zowaar optimistischer dan ik
Als wij zo succesvol zouden zijn, zou dat waarschijnlijk tot onuitstaanbare arrogantie leiden.
Lees verderGroei economie VS versnelt in Q4 2011
Beleggingsbeleid ABN AMRO wijzigt opnieuw





